TCMB’den Kritik Sinyal: Enflasyon Artıyor, Faiz Düşüyor

Anket sonuçlarına göre, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) için yıl sonu enflasyon beklentisi bir önceki ankette yüzde 29,43 seviyesindeyken, eylül ayında yüzde 29,61’e yükseldi. Böylece piyasa katılımcılarının yıl sonuna ilişkin enflasyon öngörüsü yeniden yukarı yönlü revize edilmiş oldu.

12 ve 24 Aylık Beklentiler de Yükseldi

Piyasa katılımcılarının enflasyona yönelik beklentilerindeki artış yalnızca yıl sonuyla sınırlı kalmadı. Önümüzdeki 12 aylık döneme ilişkin TÜFE beklentisi de yükselerek yüzde 23,70 seviyesine çıktı. Daha uzun vadeli beklentilerde de benzer bir tablo görüldü. 24 ay sonrası için enflasyon beklentisi yüzde 18,32 olarak kaydedildi.

Enflasyon Beklentilerinde Yukarı Yönlü Hareket

TCMB’nin yayımladığı eylül ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, piyasanın önümüzdeki dönemde fiyat artışlarının seyrine ilişkin temkinli yaklaşımını koruduğunu gösterdi. Özellikle yıl sonu enflasyon beklentisinin yüzde 29,43’ten yüzde 29,61’e çıkması, beklentilerdeki sınırlı da olsa yukarı yönlü değişimi ortaya koydu.

Böylece piyasa katılımcılarının yıl sonu, 12 ay sonrası ve 24 ay sonrası enflasyon beklentilerinin tamamında artış yaşandı. Açıklanan rakamlar, enflasyonun gelecekteki seyrine ilişkin beklentilerin yakından takip edilmeye devam ettiğini gösteriyor.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), reel sektör, finansal sektör temsilcileri ve profesyonellerden oluşan toplam 67 katılımcının görüşleriyle hazırlanan eylül ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçlarını açıkladı. Ankette enflasyon, döviz kuru, cari açık, büyüme ve politika faizine yönelik beklentilerdeki değişimler dikkat çekti.

Eylül Ayı Enflasyon Beklentisi Yükseldi

Anket sonuçlarına göre, katılımcıların eylül ayına ilişkin Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) beklentisi bir önceki anket döneminde yüzde 2,08 seviyesindeyken, yeni anket döneminde yüzde 2,12’ye yükseldi. Enflasyona ilişkin yıl sonu beklentisinde de yukarı yönlü bir değişim görüldü. Bir önceki ankette yüzde 29,43 olarak açıklanan yıl sonu TÜFE beklentisi, eylül ayı anketinde yüzde 29,61’e çıktı.

12 ay sonrası için enflasyon beklentisi ise yüzde 23,69’dan yüzde 23,70’e yükseldi. Böylece bu vadede beklentide sınırlı da olsa artış yaşandı. 24 ay sonrasına yönelik TÜFE beklentisi de yükseliş gösterdi. Önceki ankette yüzde 18,03 olan beklenti, son ankette yüzde 18,32 seviyesine çıktı.

Yıl Sonu Dolar/TL Beklentisinde Sınırlı Düşüş

Piyasa katılımcılarının döviz kuruna ilişkin beklentilerinde ise farklı yönde hareketler görüldü. Yıl sonu dolar/TL beklentisi, bir önceki anket dönemindeki 51,6567 seviyesinden 51,5716’ya geriledi. Buna karşılık 12 ay sonrası için dolar/TL beklentisi yükseldi. Önceki ankette 57,4278 olarak açıklanan 12 ay sonrası dolar/TL beklentisi, yeni ankette 58,6049 seviyesine çıktı. Bu veriler, katılımcıların kısa vadede yıl sonu kur beklentisini sınırlı şekilde aşağı çekerken, daha uzun vadede dolar/TL’nin daha yüksek bir seviyede gerçekleşebileceğini öngördüğünü ortaya koydu.

Cari Açık Beklentisi Geriledi

Ankette Türkiye’nin cari işlemler dengesine ilişkin beklentilerde ise aşağı yönlü bir değişim kaydedildi. Bir önceki anket döneminde 50,2 milyar dolar olarak öngörülen yıl sonu cari işlemler açığı beklentisi, eylül ayı anketinde 50,1 milyar dolara geriledi. Gelecek yıla ilişkin cari açık beklentisi de düşüş gösterdi. Önceki ankette 44 milyar 444 milyon dolar olarak tahmin edilen gelecek yıl cari işlemler açığı, son ankette 44 milyar 368 milyon dolar seviyesine çekildi.

Büyüme Beklentilerinde Aşağı Yönlü Revizyon

Piyasa katılımcılarının ekonomik büyümeye yönelik beklentileri de önceki ankete kıyasla geriledi. Cari yıl için Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYH) büyüme beklentisi yüzde 3 seviyesine indirildi. Gelecek yıl için büyüme beklentisinde de aşağı yönlü bir revizyon yapıldı.

Bir önceki ankette yüzde 4 olarak açıklanan gelecek yıl büyüme tahmini, yeni ankette yüzde 3,9’a çekildi. Böylece katılımcıların hem içinde bulunulan yıla hem de gelecek yıla ilişkin büyüme beklentilerinde sınırlı bir zayıflama öngördüğü görüldü.

Politika Faizinde Düşüş Beklentisi Öne Çıktı

Anketin politika faizine ilişkin sonuçları da dikkat çekti. Katılımcıların TCMB’nin gerçekleştireceği toplantılara yönelik politika faizi beklentilerinde kademeli bir gerileme öngörülüyor. Buna göre, ilk toplantı için politika faizi beklentisi yüzde 37 olarak kaydedildi. İkinci toplantıya ilişkin beklenti yüzde 36 olurken, üçüncü toplantı için öngörülen politika faizi yüzde 35,07 seviyesinde gerçekleşti. 12 ay sonrası politika faizi beklentisi ise yüzde 29,22 olarak açıklandı.

Genel tablo değerlendirildiğinde, eylül ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde enflasyon beklentilerinin farklı vadelerde yukarı yönlü revize edildiği, buna karşılık politika faizine ilişkin beklentilerin önümüzdeki dönemde kademeli bir düşüşe işaret ettiği görülüyor. Döviz tarafında ise yıl sonu beklentisinde sınırlı bir gerileme yaşanırken, 12 ay sonrası için dolar/TL beklentisi yükseldi. Büyüme ve cari açık tahminlerinde ise önceki ankete göre aşağı yönlü değişiklikler öne çıktı.