Hürmüz Gölgesinde Petrol Fiyatları Yeniden Şekilleniyor

Bankanın değerlendirmesine göre bu aşağı yönlü revizyonun temel nedenleri arasında küresel ölçekte risklerin azalması ve petrol arz akışında gözlenen toparlanma yer alıyor. Özellikle arz tarafındaki iyileşmenin piyasadaki sıkışıklığı hafifletmesi, fiyat beklentilerinin aşağı çekilmesinde etkili oldu.

Son rapor, enerji piyasasında dengelenme eğiliminin güçlendiğine işaret ederken, kısa ve orta vadede petrol fiyatlarının önceki öngörülere göre daha ılımlı bir seyir izleyebileceği beklentisini de ortaya koyuyor.

Goldman Sachs, 2026 yılının ikinci çeyreğine ilişkin petrol fiyatı beklentilerinde aşağı yönlü revizyona gitti. Banka, Brent petrol tahminini daha önceki 99 dolar seviyesinden 90 dolara çekerken, ABD referans ham petrolü WTI için öngörüsünü de 91 dolardan 87 dolara düşürdü.

Bu güncellemenin arkasında, özellikle son dönemde risk priminde görülen gerileme ve Hürmüz Boğazı üzerinden petrol sevkiyatının kademeli olarak yeniden artacağı yönündeki beklentiler bulunuyor. Piyasalar, bu iki unsurun arz tarafındaki sıkışıklığı azaltacağı öngörüsüyle fiyatlamaları aşağı yönlü revize ediyor.

Petrol Fiyatlarında Oynak ve Dalgalı Görünüm

Brent petrol fiyatları hafta genelinde yüzde 11’in üzerinde düşüş kaydederken, piyasalarda Hürmüz Boğazı’nın yeniden daha serbest çalışabileceğine dair beklentiler bu gerilemede önemli görev aldı. Arz akışının normale yaklaşacağı düşüncesi, kısa vadede fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.

Bununla birlikte, hafta içinde özellikle Perşembe günü fiyatlarda yeniden bir toparlanma görüldü. Batı Asya kaynaklı arzın tamamen normale dönmeyebileceğine dair endişeler ve ateşkes sürecinin sürdürülebilirliğine ilişkin belirsizlikler, bu yükselişi tetikleyen temel faktörler oldu. Yani piyasa, bir yandan rahatlama beklentisi taşırken diğer yandan risklerin tamamen ortadan kalkmadığını fiyatlamaya devam ediyor.

Farklı Çeyrekler İçin Beklentiler ve Senaryolar

Goldman Sachs, 2026’nın üçüncü çeyreğine yönelik Brent petrol tahminini 82 dolar, WTI için ise 77 dolar seviyesinde sabit bıraktı. Benzer şekilde dördüncü çeyrek projeksiyonlarında da değişikliğe gidilmedi; Brent için 80 dolar, WTI için ise 75 dolar seviyeleri korunmaya devam etti. Banka ayrıca genel fiyat risklerinin yukarı yönlü olduğuna dikkat çekti. Bu ifade, mevcut tahminlerin üzerinde gerçekleşebilecek potansiyel fiyat artışlarına işaret ediyor.

Risk senaryosu: Daha Yüksek Fiyat İhtimali

Raporda dikkat çeken en önemli senaryolardan biri, olası bir gerilimin yeniden tırmanması durumuna ilişkin oldu. Eğer ateşkes bozulur ve Batı Asya bölgesinde günlük yaklaşık 2 milyon varillik üretim kaybı devam ederse, Brent petrolün 2026’nın dördüncü çeyreğinde ortalama 115 dolar seviyelerine kadar yükselebileceği değerlendirildi. Bu senaryo, arz kesintilerinin derinleşmesi halinde piyasaların çok daha sıkı bir dengeye girebileceğine işaret ediyor.

Doğalgaz Tarafında da Aşağı Yönlü Revizyon

Goldman Sachs yalnızca petrol değil, Avrupa doğalgaz piyasasına ilişkin beklentilerinde de güncellemeye gitti. Avrupa’nın referans LNG fiyatı olan TTF için 2026 ikinci çeyrek tahmini aşağı çekildi. Daha önce megavatsaat başına 70 euro olarak öngörülen fiyat seviyesi 50 euroya indirildi. Bu değişikliğin temel gerekçesi olarak, Hürmüz Boğazı üzerinden LNG akışının kademeli biçimde normale dönmesi varsayımı gösterildi.

LNG Arzına Yönelik Risk Uyarısı

Bununla birlikte banka, LNG piyasasında tamamen rahat bir görünüm olmadığına da dikkat çekti. Eğer LNG akışında gecikmeler yaşanır ya da üretim altyapısında herhangi bir hasar oluşursa, Avrupa’da doğalgaz fiyatlarının yeniden yükselerek TTF’nin 75 euro seviyesinin üzerine çıkabileceği uyarısında bulunuldu.